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【钜阵原油市场周报】沙特产量超预期,油价维持弱势

信息来源:uotoo.com  时间:2018-12-30  浏览次数:42

钜阵点评

随着2016年OPEC+减产协议的即将到期,目前主要的成员国已经大幅增加产量。特别是沙特俄罗斯增产的势头强劲,在当前已经实现了增产的条件下,即使OPEC+未来继续延长减产协议,按照当前的产量水平,其实际的减产力度很可能也远不如去过的力度。而且产油国对于60美元的油价仍然感到满意,因此通过限产提高价格的动力并不强,这使得油价仍然处于弱势当中。未来重点关注12月6日召开的产油国会议,产油国在减产问题上是否达成协议对油价影响重大,这将表明产油国对维持油价的决心。目前油价仍然处于跌势当中,短期以观望为主。

原油市场一周回顾

受制于产油国增产的压力,近一周国际原油延续下跌,其中ICE布油下跌7.51%, NYMEX原油下跌7.91%,国内原油期货下跌4.65%。

原油市场重要消息

沙特能源大臣称有信心达成稳定原油市场的方案。

美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性。

美国第三季度经济增长率3.5%,符合预期。

沙特11月原油产量约在1110万桶/日-1130万桶/日,处于纪录高点。

以下为研报具体内容

【钜阵原油市场周报】

沙特产量超预期,油价维持弱势

原油市场一周回顾

受制于产油国增产的压力,近一周(11.22-11.28)国际原油延续下跌,其中ICE布油下跌7.51%,报58.96美元/桶,NYMEX原油下跌7.91%,报50.31美元/桶,国内原油期货下跌4.65%,报426.7人民币/桶。

11..21-11.27期间,ICE布油下跌2.46%,纽约原油下跌2.42%,同期国内原油相关的基金净值也有不同程度的下跌。其中华宝油气(162411)、华安石油(160416)、南方原油(162411)、国泰商品(160216)和诺安油气(163208)净值分别下跌0.70%、0.79%、3.13%、2.19%和0.23%。二级市场的成交方面,华宝油气(162411)近一周日均成交2920万,较前一周增加100万。

原油市场消息及各方观点

重要消息

沙特能源大臣称有信心达成稳定原油市场的方案。沙特能源大臣 Al-Falih称,地缘政治局势的紧张放大了能源波动。有信心 2019 年油市将会十分稳定。OPEC+会议将关注供应、需求和库存。沙特不能也不会单独减产。

美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性。美东时间11月28日周三, 鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话。在事先准备的演讲稿中,鲍威尔说,他和其他美联储货币政策委员会FOMC决策者都认为,美国经济前景稳固,利率“略低于”(just below)中性区间。 一些市场人士认为,鲍威尔的讲话意味着,美联储本轮加息接近尾声,在今年12月加息后,可能只要再加两次就会结束。

美国第三季度经济增长率3.5%,符合预期。美国商务部周三发布的数据显示,第三季度GDP折年率增长3.5%,相对初值无修正,并符合接受彭博调查的经济学家预期中值。占经济规模大约70%的家庭开支增速从4%修正为3.6%,因耐用品采购疲软。与前次GDP报告相比,最大的变化是商业投资更强劲,大多数其他类别与前次报告一致。该报告还首次提供了一些关键数据:企业税前收益同比增长10.3%,是六年来最高增速;第二季度为7.3%。国内总收入增长4%,是2014年以来最高水平。

沙特11月原油产量约在1110万桶/日-1130万桶/日,处于纪录高点。周一(11月26日)据彭博报道,据知情人士透露,沙特目前的原油日内产量超过1100万桶/日,这是该国有史以来的最高产量。路透也报道了沙特增产的消息,知情人士透露,沙特11月原油产量约在1110万桶/日-1130万桶/日,处于纪录高点。目前尚未清楚沙特是否计划继续增产,或者是继续动用库存来给市场输送原油供应。

各方观点

华泰期货:昨日受沙特减产表态影响,油价再度回落,就目前的 OPEC 来看,虽然沙特的表态不能证实减产计划的流产,但也体现市场对下个月会议结果的担忧,如果 OPEC 维持现状或 减产数量不及预期,油价仍有下跌空间,虽然现在油价的井口价格已经达到页岩油半周期的盈亏平衡线,但生产商将前期储备的 DUC 完井或仍有利润,只有市场看到页岩油的 钻完井作业有明显放缓的迹象,油价才有可能见底,我们认为当前市场已经部分 Price in OPEC 不减产的市场逻辑,但如果 OPEC 能实现减产 140 万桶/日以上的计划,仍不排除 油价出现大幅反弹的可能。

广发期货:尽管英国北海油田关闭、欧佩克预计将减产,美元走软曾令油价得到支撑,但 EIA 原 油库存连续十周增至年内新高,加剧了对全球供应过剩的担忧。截至收盘,美油期货 收跌 3.42%,报 50.31 美元/桶;布油期货收跌 3.15%,报 58.96 美元/桶;INE 期货夜 盘收跌 1.85%,收于418.8 元/桶。即将召开的 G20 峰会,将为俄罗斯总统普京与沙特王储萨勒曼在 OPEC 会议前提供磋商的机会。近期油价波动较大,操作上建议短线以观 望为主。

原油市场数据

11月23日当周,API原油库存增加345.3万桶,预期增加减少60万桶,前值减少154.5万桶;EIA原油库增加357.7万桶,预期增加59万桶,前值增加485.1万桶。美国石油钻井数11月23日当周为885口,较前一周减少3口。

受制于产油国增产的压力,近一周(11.22-11.28)国际原油延续下跌,其中ICE布油下跌7.51%,报58.96美元/桶,NYMEX原油下跌7.91%,报50.31美元/桶。两者价差8.65美元,较前一周缩小0.47美元,高于2014年以来4.68美元的均值。

OPEC在2018年10月原油产量为3290万桶/日,较2018年9月份修正值增加12.7万桶/日,连续第五个月增加。

11月17日-11月23日当周,美国原油产量为1170万桶/日,较前一周持平,维持在历史高位。全美商业原油库存量较上一周增加357.7万桶,至4.5049亿桶。

2017年OPEC及非OPEC产油国实施减产后,原油的供需持续改善,2017年1季度原油供需平衡差异下降至30万桶/日,二季度修正值下降至-40万桶/日,三季度下降至-130万桶/日,四季度为-130万桶/日,2018年1季度反弹至0万桶/日,二季度至8万桶/日,三季度再度下降至-49万桶/日。今年以来,原油市场大体处于供需平稳状态。

钜阵点评

受制于产油国增产的压力,近一周(11.22-11.28)国际原油延续下跌,其中ICE布油下跌7.51%,报58.96美元/桶,NYMEX原油下跌7.91%,报50.31美元/桶,国内原油期货下跌4.65%,报426.7人民币/桶。

国际油价的持续走低,其压力主要仍然是来自于产油国的增产,以及市场对OPEC+能否再次达成减产协议产生疑虑。由于沙特的产量持续增加,并创出新高,这不仅给市场增加了巨大的供给压力,同时也显示出沙特在减产问题的摇摆。据知情人士透露,沙特目前的原油日内产量超过1100万桶/日,这是该国有史以来的最高产量。在这一负面消息的冲击下,上周五国际原油出现暴跌。随后由于英国北海油田关闭,且沙特表示有信心达成稳定原油市场的方案,使得油价出现小幅反弹,但并没有扭转其下跌趋势。这是因为目前来看,OPEC+重要成员国对于限产保价的态度并不积极。一方面,欧佩克没有就油价暴跌讨论举行额外的会议。另一方面,虽然OPEC+有可能延续减产,但要恢复到先前的减产力度的可能性并不大。例如沙特11月的产量高达1110-1130万桶/日,即使按照其宣称的减产50万桶/日,仍远高于2016年达成减产协议的1006万桶/日。科威特则称现在谈论OPEC+减产还太早。俄罗斯则表示,对60 美元的油价感到满意,而其产量已经增产至1140万桶/日。

随着2016年OPEC+减产协议 的即将到期,目前主要的成员国已经大幅增加产量。特别是沙特和俄罗斯增产的势头强劲,在当前已经实现了增产的条件下,即使OPEC+未来继续延长减产协议,按照当前的产量水平,其实际的减产力度很可能也远不如去过的力度。而且产油国对于60美元的油价仍然感到满意,因此通过限产提高价格的动力并不强,这使得油价仍然处于弱势当中。未来重点关注12月6日召开的产油国会议,产油国在减产问题上是否达成协议对油价影响重大,这将表明产油国对维持油价的决心。目前油价仍然处于跌势当中,短期以观望为主。

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